**小米投资者大会速览** ...

**小米投资者大会速览**

今日小米投资者大会在京召开，小米拥有全球最完整的终端生态，AI跨场景协同优势显著。 AI战略全面升级：雷军首次系统阐述"实体AI"路线，强调小米AI"做得多、说得少"，实际进展超市场预期。确认未来三年AI投入600亿元，未来5年研发投入超2000亿，重点突破端侧大模型与具身智能，目标2026年底实现"玄戒芯片+澎湃OS+MiMo大模型"三技术栈大会师。目前现金储备超2300亿元，投资资产超800亿元，资产负债率仅47.6%，有坚实资金保障。 AI大模型与应用：MimoTokens收费之后，留存率超过1/3。Miclaw也在跟全网APP谈合作，通过MCP或者API落地Agent。企业拥抱Agent变革，预计整体提效500%。变现方式1）终端设备，推理费用算在手机成本，提供更多新功能；2）订阅费，探索真实用户需求；3）Tokens变现。 汽车业务成为第二大收入支柱：重申2026年55万辆交付目标（约同比34%），武汉工厂5月投产将使总产能突破60万辆。2026年全年计划推出4-6款新车型，高性能版YU7GT将于5月底发布，续航705km。小米汽车27H2正式出海，第一站欧洲；28H2会进入右舵市场，英国澳大利亚等。智能手机收入占比从2021年的72%降至2025年的41%；智能电动汽车及AI等创新业务占比达32%，首次超IoT业务（27%）。 护城河构建：明确"人车家全生态+小米模式+技术为本"三大核心护城河。在端侧AI带来的新一轮换机周期驱动下，管理层预计2026年手机全年全球出货量目标1.8亿-2亿台，整体毛利率将继续维持在21%-22%的健康高位。 欢迎联系国信互联网张伦可/刘子谭