**中国船舶一季报整理｜兴证军...

**中国船舶一季报整理｜兴证军工机械**

2026Q1公司实现营业收入433.12亿元，同比增长54.90%，归母净利润48.32亿元，同比增长251.64%，扣非后归母净利润47.67亿元，同比增长326.69%。2026Q1公司把握船舶行业发展态势，进一步发挥主建船型批量建造优势，强化精益管理，深化成本管控，交付的民船建造产品数量及单船平均价格同比增加，经营业绩同比提升。 2026Q1利润率同环比显著提升。2026Q1,公司毛利率为17.48%，同比增加4.57pct，环比增加4.85pct，归母净利率为11.16%，同比增加6.24pct，环比增加6.68pct。Wind一致预测2026-2028年中国船舶归母净利率分别为8.50%、9.98%、11.32%，2026Q1归母利润率已经显著超预期，2026及后续年度净利率预期有望上修，参考2025年扬子江净利率为30.12%，中国船舶净利率仍有较大提升空间。 利润率提升有望持续。本轮周期散货船、油轮、集装箱船新造船价格指数2024年显著提升，分别在2024-10、2024-11、2025-01达到峰值，截至2026年3月分别回落3.43%、2.56%、3.42%，有所回落但仍处高位；2024年订单预计在26/27年交付，后续单船平均价格提升叠加成本管控，利润率提升有望持续。 资料来源：公司公告、Wind、克拉克森 本信息材料仅为对公开资料的整理信息，不涉及分析师的研究观点及投资建议。 【兴证军工机械】石康/李博彦/丁志刚/石砾/董昕瑞/徐东晓/郭亚男/周登科/祁佳仪/吴伟康/姜昊/张博宇