**【国泰海通海外科技】微软F...

**【国泰海通海外科技】微软FY26Q3业绩速递**

FY26Q3业绩总览 收入：828.9亿美元，yoy+18%，vs预期814.6亿美元。 毛利率：67.6%，yoy-1.1pct，vs预期67.1%。 经营利润：384.0亿美元，yoy+20%，vs预期369.0亿美元。 净利润：317.8亿美元，yoy+23%，vs预期300.5亿美元。 Capex：319亿美元，yoy+49%，vs上季375亿美元，vs预期353亿美元。 云与AI核心指标 MicrosoftCloud总收入：545亿美元，yoy（cc）+25%，vs预期537.8亿美元。 MicrosoftCloud毛利率：66.0%，yoy-3pct，vs预期66.2%。 智能云（含Azure）收入：347亿美元，yoy+30%，vs预期343.2亿美元。 Azure增速（cc）：+39%，vs上季38%，vs预期38.2%。 CommercialRPO：6270亿美元，yoy+99%。 AI年化收入：370亿美元，yoy+123%。 生产力与商业流程 分部总收入：350亿美元，yoy+17%，vs预期344.8亿美元。 M365商业云收入：yoy（cc）+15%，vs上季+14% M365商业付费席位：yoy+6%，vs上季+6% M365消费者云收入：yoy（cc）+29%，vs上季+27%。 LinkedIn收入：yoy（cc）+9%，vs上季+10%. 更多个人计算 分部总收入：132亿美元，yoy-1%，vs预期126.5亿美元。 搜索与广告（除TAC）收入：yoy（cc）+9%，vs上季+9%。 Xbox内容与服务收入：yoy（cc）-7%，vs上季-6%。 下季指引FY26Q4 收入：867-878亿美元，vs预期877.1亿美元（中值低于预期）。 智能云收入：379.5-382.5亿美元，vs预期375.2亿美元（超预期）。 Azure增速（CC）：+39%-40%，vs预期37%（超预期）。 MicrosoftCloud毛利率：约64%，vs预期66.3%（低于预期）。 国泰海通海外科技秦和平/曾天