**微软（MSFT）FY26Q...

**微软（MSFT）FY26Q3业绩**

微软（MSFT）FY26Q3业绩：Azure下半年小幅加速，2026CY资本开支因组件涨价预计达1900亿美元 本季度微软收入同比+18%至829亿美元；营业利润同比+20%至384亿美元、营业利润率46%，净利润同比+23%至318亿美元。 收入看： 1）生产力和业务流程：收入350亿美元同比+17%，其中M365商业云收入本季度同比+19%（固定汇率下15%），Copilot付费席位超2000万。LinkedIn收入同比+12%（+9%cc），Dynamics365收入同比+22%（+17%cc）。 2）智能云：收入为347亿美元，同比+30%（+28%cc），其中Azure同比+40%，超业绩指引的39%。 3）更多个人计算业务：收入为132亿美元同比-1%。其中WindowsOEM同比-2%；搜索和新闻广告营收同比+12%；Xbox内容和服务收入-5%。 指引： 公司预计下季度智能云收入341-344亿美元(同比+27%-28%，其中Azure指引+37%-38%cc），生产力和商业业务342.5-345.5亿美元（同比+15%-16%，其中Office365商业版指引+13-14%cc），个人计算收入指引123-128亿美元（同比-8%--4%。计算公司下季度总收入同比+15%-17%。公司预计下季度经营费用预计178-179亿美元，营业成本266.5-268.5亿美元。微软云毛利率约64%， 中长期展望：Azure2026年下半年增速小幅提速。FY27总营收双位数增长，运营收入双位数增长，运营开支中高个位数增长。 资本支出：资本支出（含融资租赁）319亿美元，同比+49%。 指引：FY26Q4资本支出预计超400亿美元，主因满足云与AI需求、数据中心与服务器投入。2026自然年资本开支约1900亿美元（含约250亿美元组件涨价）。 欢迎联系国信互联网张伦可/刘子谭