**【国海通信张建民】AI液冷...

**【国海通信张建民】AI液冷：进入全球放量周期，重视拐点五朵金花**

科创新源，在台系散热厂商、大陆云计算厂商数已获量产订单；东莞兆科收购事宜顺利推进​； 金田股份，再生铜龙头壁垒深厚，全球头部GPU散热厂商的核心铜材供应商，前瞻布局液冷机架母线产品。 申菱环境：在北美与东南亚市场持续实现突破，2025年海外业务收入同比增长649%. 英维克：行业龙头，在北美头部客户卡位最为广泛，今年下半年有望进入规模出货周期。 意华股份：面向HW等的高速光电模组在手订单饱满，光模块液冷cage打开新空间。 风险提示：业务进展不及预期等。 欢迎联系国海通信团队张建民/徐菲/张晓晨