**强推奥赛康：ASCO强预期...

**强推奥赛康：ASCO强预期差标的**

强推奥赛康：ASCO强预期差标的，新生代IO2.0资产PD-1/IL-15抗体融合蛋白ASKG915有望迎来初步POC数据验证 一、重点：IO2.0资产中目前PD-1/VEGF、PD-1/IL-2都已经验证且有重磅BD交易产生，PD-1/IL-15是与PD-1/IL-2类似的路线，同样有潜力成为基石疗法的品种。针对该资产目前奥赛康估值中没有任何体现，本月ASCO会议将首次报道其I期临床结果，有望看到部分POC数据。 二、基本面和估值：公司是仿转创代表型Pharma，基本面亦明显低估。公司PPI仿制药集采自2024年以来基本出清，公司估值正逐步切换至创新药，业绩持续向上，26E主业30倍pe，近百亿估值。 核心管线ASKB589：胃癌大单品CLDN18.2单抗国产进度最快，有希望2026年底前递交BLA申请。2025ESMO数据显示ASKB589联合化疗和PD-1单抗在IV期CLDN18.2M/H患者中mPFS为12.45个月，mOS为21.36个月，刷新1L胃癌生存期时长。预计30e销售峰值，4倍PS（BIC属性）*60%股权=72e估值。 其他管线： ASK120067：三代EGFR-TKI与信达生物合作，1/2L适应症进入医保快速放量。预计15e峰值，2倍PS估值30e； ASKC202：MET抑制剂进度国内第一梯队，针对1LNSCLC前景优。给15e峰值，3倍PS，估值45e； ASKG712：眼科双抗潜在重磅单品，直接对标罗氏法瑞西单抗。预计国内销售20e峰值，1倍PS，20e估值； ASKC189：pan-RAS抑制剂全球I期临床阶段，肿瘤明星靶点。进度偏早暂不给估值，作为期权看待。 口服铁剂：已报产，预计双跨品质，10e峰值，1.5倍PS，15e估值。 以上，我们预计奥赛康 中性估值270e 乐观估值考虑ASCO可能带来的潜在出海预期，或近500e