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**【信达消费】涛涛车业推荐更新**

动销更新 近期市场吸虹导致股价有所回调，结合公司经营情况叠加股价位置，我们认为基本调整到位。我们预计公司Q2有望实现大几十的高尔夫球车销量增长，叠加提价贡献，营收有望增长更快；单车盈利方面，2-3月提价200美金，4月提价500美金，基本能够保障毛利率稳定，净利率预期乐观。 产能布局 美国产线持续落地，目前月产能在5000台基础上有望持续爬坡，预计6月有望实现7000台，年底月产能有望达到1万台。目前的钢铝关税和美国CBP调查等均有利于涛涛，公司以本土产能覆盖北美需求、整体效率不逊色于国内（整车成本略高于国内），且目前美国没有观察到太明显的增量竞争对手。 新业务布局 26年3月初机器狗等技术团队陆续到位，稳健投入保持行业领先，26Q2有望完成开发并展示，后续将向沃尔玛等企业提供产品测试巡检等服务，同时也将持续布局机器人/AI等前沿领域。 投资观点 我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为20.2X/15.5X/12.2X，持续推荐。 联系人：姜文镪18817619332/骆峥13317566299