一句话总览。美国正处于通胀回落...

美国正处于 的关键转折点。四月居民消费价格指数同比 3.8% 创自 2023 年 5 月以来最高，能源价格因伊朗冲突造成的供给冲击同比飙升 17.9%，核心物价被服务业带动重新加速，鲍威尔在卸任主席前最后一次会议留下「我们可以在这里等等看」的鹰派定语。市场上的联邦基金期货已经把利率路径从「年内还会降」逆转为「年底大概率加息一次」，与高盛、摩根士丹利、摩根大通三家投行的「全年按兵不动」共识出现明显裂口，凸显市场比卖方更激进地为通胀粘性定价。新主席沃什 5 月 15 日履新被特朗普寄望的鸽派转向，与四月会议三位鹰派票委连续投反对票的政治信号正面碰撞，公信力博弈升级到 1992 年以来反对票数最多的层级。