**【国联】20260518周...

**【国联】20260518周观点：重点交易CPO和O新技术加速**

关于XC的CoherentLite2.4T光模块订单的解读： 一、强化了光通信通胀属性：当数量的堆积都不能满足需求，还可以把高价值量的相干技术拿到AI集群来用，为了满足需求价格敏感度不断降低； 二、Google链的增强：从SDN到O，以及光模块的代际更新，Google一直是AI光通信升级的驱动者。消息面显示CoherentLite2.4T适配TPUV9，而且有望直接下沉到Computertray，相对NV的CPC方案，是真正的光入柜内。 三、O需求的确定性增强； 四、相干下沉； 关于CPO预期的加速 一、鸿海向英伟达出货CPO交换机； 二、Meta超百万端口小时CPO可靠性实测； 三、OCIMSA：从传统铜互连转向低功耗opticalSerDes/开放光PHY； 本周投资观点： 一、坚定持有龙头中际旭创和新易盛：从O到CoherentLite2.4T，可以看到中际旭创的做法：技术方案饱和研发、上游产能强势锁定。新易盛也在硅光、CW、O、3.2T等领域保持跟进； 二、重点交易CPO，关注天孚通信补涨以及CPO产业链：太辰光、炬光、致尚科技等； 三、关注：长盈通（保偏、空芯、FAU）和可川技术（硅光PIC）。