**油运重要事件点评** 事...

**油运重要事件点评**

事件：据伊朗塔斯尼姆通讯社，接近谈判团队的消息人士表示，美国已在其新文本中接受解除对伊朗的石油制裁，并已提议在达成最终谅解之前，暂停美国财政部海外资产控制办公室的相关制裁。 点评：综合考虑委内石油由美国代销的“合规化”，于VLCC市场而言，已一定程度上实现全面VLCC运输市场合规化。2026年需求端“基础需求+结构性变化+补库存”逻辑中的结构性因素事件逐个落地，伊委俄全部黑切白可贡献VLCC需求端接近9%需求增加；供给“黑切白”运力不超过4.2%。整体仍是需求贡献>供给回归。 需求：委内2.1%+伊朗4.2% （1）委内：委内2025年原油出口77万桶/天，占全球原油贸易量约1.8%。2025年VLCC运输量约50万桶日，占VLCC运输比重约2.4%；考虑到委内-远东运输距离更长，吨海里占比约4.0%。委内原油合规化后的出口中，对中印出口比例回到制裁前，其余主要出口至美国和欧洲（运距优势）。则合规VLCC原油吨海里需求约2.1%。 （2）伊朗2025年原油出口167万桶/天，占全球原油贸易量约3.8%。2025年VLCC运输量约145万桶日，占VLCC运输比重约7.1%；吨海里占比约4.2%。假设制裁取消，伊朗原油出口运距变化不大，合规VLCC原油贸易量预计增加7.1%，吨海里增加4.2%。 供给：