**【斯莱克】主业将拐点向上，...

**【斯莱克】主业将拐点向上，算力金刚石/金属散热、机器人零部件打开空间**

一、主业：25年同比减亏55%，电池壳业务快速增长，主业有望扭亏为盈 2021-2025年，电池壳业务收入复合增速达104%，收入占比从8%提升至64%，已成为主要业绩驱动力，后续随产能爬坡、生产效率及良品率进一步提升，亏损有望持续收窄、毛利率持续改善，迎来整体盈利拐点。 二、算力散热领域：新设子公司、携手北科大，推动金刚石/金属散热产品量产 一、25年12月，公司与控股子公司共同设立斯莱克热控科技（公司持股85%），重点推进AI算力散热产品。 二、26年3月，公司与北科大签署《 》，共同研发金刚石/金属散热产品。 传统金属材料接近散热极限，金刚石/金复合材料热导率高、热膨胀系数可调，是高端散热必然需求，在大功率激光器等多个领域前景广阔。 目前公司已开发出金刚石复合材料的热沉样品、产品处于待测试阶段、后续将有序推进专用设备开发、以及金刚石复合材料的小试和量产工作。 三、人形机器人零部件：谐波减速器柔轮通过疲劳测试、原型机通过性能验证 截至2025年年报，公司谐波减速器杯型柔轮，已完成样品制作、通过疲劳测试，杯型谐波减速器原型机已通过性能验证，后续伴随机器人量产，减速器业务有望构建新增长曲线。 风险提示：新业务导入不及预期、人形机器人量产不及预期等。 【浙商机械邱世梁/王华君18610723118/蒋逸18158576706】