**70城房价环比跌幅持平；上...

**70城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大且继续扩大，其余...**

70城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大且继续扩大，其余一线城市均走弱或持平（70城房价数据点评） 4月70城新房、二手房房价环比均下降0.2%，跌幅均与3月持平。新房房价环比下跌的城市数量有49个，较3月减少5个，二手房房价环比下跌的城市有54个，较3月增加1个。 4月四个一线城市中仅上海一二手房价环比涨幅继续扩大，其余城市均比3月减弱或持平、且北京新房价格环比增速转负。1）一线新房房价环比+0.1%，环比涨幅收窄0.1pct。上海环比+0.4%（前值：+0.3%）；广州环比+0.1%（前值：+0.3%）；深圳环比+0.1%（前值：+0.2%）；北京环比-0.2%（前值：环比持平）。2）一线二手房房价环比+0.4%，环比涨幅持平。上海环比+0.7%（前值：+0.4%）；北京环比+0.4%（前值：+0.6%）；深圳环比+0.3%（前值：+0.4%）；广州环比+0.2%（前值：+0.2%）。 二线城市：1）新房房价环比-0.1%，降幅收窄0.1pct。42%的二线城市新房房价环比上涨或持平，该比例较3月提升23pct。杭州环比+0.4%，南京环比+0.3%，太原、大连、乌鲁木齐环比+0.2%，宁波、青岛、银川环比+0.1%。大连1-4月环比连续四个月正增长，杭州2-4月环比连续三个月正增长。2）二手房房价环比-0.2%，降幅持平。其中，西安环比+0.4%，厦门环比+0.2%，宁波、沈阳、合肥、武汉、海口环比+0.1%。 三线城市：1）新房房价环比-0.3%，降幅持平。吉林环比+0.4%，烟台、大理环比+0.2%，徐州、襄阳环比持平。2）二手房房价环比-0.3%，跌幅收窄0.1pct。徐州环比+0.5%，无锡环比持平。 各类型产品新房房价环比跌幅相同，刚需二手房房价跌幅大于刚改、改善型。1）刚需：新房房价环比-0.2%，跌幅收窄0.1pct；二手房房价环比-0.3%，跌幅扩大0.1pct。2）刚改：新房、二手房房价环比均下降0.2%，跌幅均持平。3）改善：新房、二手房房价环比均下降0.2%，跌幅均收窄0.1pct。 投资建议：4月70城房价环比跌幅均持平，且在核心城市政策、传统销售旺季等因素驱动下，一线城市房价环比持续正增长。我们认为，行业正处于基本面与市场预期共振修复的重要窗口。当前政策持续发力，一线城市优化限购限贷、核心城市优化公积金政策，均对真实购房需求的释放起到了一定效果，部分一线城市楼市出现了持续两个月的回暖行情。短期来看，政策与高频成交改善共振下的窗口仍在，需跟踪后续成交修复的走势能否延续，这将取决于库存去化情况以及价格是否企稳。从投资角度来说，多数房企在25年计提减值相对较多,26年可能筑底,因此27年的板块利润率和业绩可能会回升,从而带来今年Q4市场对27E估值的改观。除此之外，部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。 建议关注：保利置业、华润、金茂、建发国际、滨江、绿城；新城、我爱我家；华润万象生活、太古地产。 风险提示：政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。