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**小商品城拐点已现，重点推荐【零售社服】**

事件：公司发布1Q26季报，一季度实现收入18.95亿元（YoY+23.91%，QoQ+10.07%），归母净利润1.73亿元（YoY-7.95%，QoQ-1.14%），毛利率为37.51%。 收入端，此前公司指引一季度同比10-20%增长，实际达到23.91%，略超上限。结构上，26Q1公司电视SOC产品量价齐增，出货数量同比增长约30%。利润端，一季度主要受研发同增0.78亿、汇兑损失约0.4亿、股份支付0.3亿影响。 公司T系列以合封DRAM形式出货为主，去年下半年以来存储涨价显著，前期公司为稳定客户保持价格不变，目前计划将全面调整价格，保持健康合理的毛利率。同时，公司战略备货存储，连续5季度存货环增，1Q25-1Q26分别为【13.9/18.5/21.9/25.3/29.7亿】。伴随公司价格调整，二季度收入利润有望持续向上。 新产品方面：1）T系列高端SoC商用落地，导入多个头部客户。2）M系列回片测试顺利，立项推广游戏显示器等领域，年内有望量产出货。3）WiFi61x1芯片完成验证，二季度推进量产。4）2Q26将推出高算力通用AI端侧芯片、高算力智能视觉芯片等。 具体情况欢迎联系国信电子团队