**【国盛电子】东山精密:基本...

今日股价略有调整，根据我们的了解，公司目前业务一切进展顺利，回调即黄金机会! 【新客户进展】meta顺利出货800G，微软、xAi进展顺利，AWS、nv1.6T送样。 EML为什么会缺货？ 1）从技术根源来看，EML芯片集成度高，制备精度要求也高，细微的材料缺陷等都会影响芯片性能和可靠性； 2）EML工艺流程较复杂，从外延生长到晶圆流片和测试封装，每一步都需要严格的控制，端到端良品率提升难度大。 3）产业链扩产存在刚性周期，光芯片设备的生产和调试都需要较长周期，无法快速响应爆发式增长的市场需求 【索尔思】光芯片持续缺货，国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。 【产能】26年下半年芯片产能扩充至22KK/月，27年预期全年3亿颗产能。光芯片净利润率预期高达50%以上！在手订单充沛，26年产品结构中800g出货占比大幅提升，预期将近6kk出货，光芯片净利润率预期50%以上，光模块利润率30%。 风险提示：行业技术迭代不及预期；新能源扩产不及预期；行业竞争加剧。