3月25日股市早报：词元经济/...

发布者：麦子

3月25日股市早报：词元经济/国产算力/法拉第旋片/半导体/锂电等

一、重要财经信息 ①央行：开展5000亿元MLF操作期限为1年期 ②高盛维持对中国股票（A股和港股）的高配建议并认为短期内来自A股的夏普比率更高 ③摩根大通最新研报认为，尽管各方积极采取了补救措施，但全球石油供应缺口预计到4月时仍将达1000万桶/日。 ④卡塔尔能源公司宣布部分液化天然气供应合同受不可抗力影响。 ⑤据以色列媒体报道，美国有意提出为期一个月的停火方案，以便与伊朗讨论一份包含15个要点、旨在结束战争的协议。 ⑥国际贵金属尾盘拉升，现货黄金收盘涨1.48%，报4473.25美元/盎司；现货白银涨3.08%，报71.29美元/盎司。 ⑦美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.18%，标普500指数跌0.37%，纳斯达克综合指数跌0.84%。

二、今日热点聚焦广和通：筹划收购航盛电子控制权预计构成重大资产重组。标的公司主营业务为汽车电子产品三超新材：拟投资2.4亿元建设电池技术研发实验基地，主要从事钙钛矿/晶硅叠层技术的基础研究、应用研究源头信息加微信 WUXL3408及量产化研究东微半导：拟4.08亿元收购慧能泰53.09%股权。标的公司主营高性能模拟和混合集成电路，聚焦USB Type-C生态链与数字能源领域北京君正：部分存储产品已于去年下半年陆续提价；车规及工业领域存储供应紧张，客户需求旺盛；T42和3D DRAM预计将于下半年投片（互动）

词元经济 ①Token中文名定了：词元。截止今年3月，我国日均Token（词元）的调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间又增长了40%多。 ②截至3月15日，我国AI大模型的周调用量达到4.69万亿Token，连续第二周超越美国。摩根大通预测，中国的AI推理Token消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。（优刻得、网宿科技、美利云、青云科技）

国产算力硬件机构观点：英伟达GTC 2026官宣MGX ETL开放机架，兼容英伟达、AMD、Intel、国产等多品牌AI芯片，通过Spectrum-X网络高效互联；核心突破为中国企业可部署国产芯片并在英伟达软件生态运行，规避芯片销售限制，同时带动高速互联、PCB、液冷、电源等配套需求全面爆发，全产业链迎来历史性机遇。（海光信息、摩尔线程、沪电股份、沃尔核材、英维克、沐曦股份）

法拉第旋片 GRANOPT的衬底供应商SMM Precision所使用的稀土几乎全依赖中国供应，而目前中国商务部受理过程中耗费时长远超预期，公司将从2026年1月逐步减少法拉第旋片生产。（福晶科技、东田微）

半导体 3月25日至27日，中国(上海)国际半导体展览会即将举行。中国市场作为全球半导体销售的重要引擎，占据了全球市场份额的1/3。（亚翔集成、北方华创、精测电子、通富微电）

涂料由于原油在涂料成本中占比超40%，涂料价格和油价高度关联。原油价格上涨，带动了石油衍生品溶剂，树脂，助剂等价格快速上涨。面对原料价格"失控式"上涨，国内超过20家涂料行业重点企业密集发布调价通知，范围覆盖建筑涂料，工业防腐涂料等全品类。（孚日股份、七彩化学、三棵树）

绿电国家数据局表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。（华电辽能、韶能股份、华银电力、粤电力A）

锂电 ①津巴布韦锂出口禁令已延续近一个月，尚无放开消息，影响时长或超出此前市场预期。市场人士2月底预计津巴布韦出口政策调整对市场的影响将持续1个月左右。 ②自2025年11月以来，截至2026年3月23日碳酸锂期货价格已累计涨逾70%，今年以来已累源头信息加微信 wtb2659计涨逾19%。（大中矿业、融捷股份、华盛锂电、西藏珠峰、永兴材料、盐湖股份）

折叠屏据多家权威媒体报道，苹果首款折叠屏iPhone将于2026年9月发布，开启iPhone史上最大规模产品革新。（东睦股份、宜安科技、精研科技）

军工十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。（银河电子、长城军工、湖南天雁、北方长龙、捷强装备、内蒙一机）

光纤机构：近日，黑龙江电信发布2026 年室外光缆应急采购项目招标公告，其中主流规格G.652D-24芯室外光缆不含税单价达3737.43元/ 皮长公里，对应单芯公里价格约155.7元。（长飞光纤、通鼎互联、亨通光电、特发信息、华脉科技、中天科技）

光通信在2026年光纤通信大会暨展览会上，各光通信厂商均强调光模块核心器件及材料的扩产计划。Lumentum表示，到2026年底，EML的产能将较2025年增长超50%。（福晶科技、腾景科技、瑞斯康达、可川科技）

氢能 ①国家能源局：氢能和绿色燃料纳入2026年能源行业标准立项重点方向。 ②“十五五”召开后的首个大型全球氢能产业盛会——2026中国氢能展暨国际氢能大会（CIHC 2026）将于3月25日至27日在北京国家会议中心启幕。（华电科工、中国天楹、华光环能、雄韬股份）

存储芯片 ①佰维存储签订15亿美元存储晶圆采购合同，承诺采购期总计24个月。 ②Wedbush分析师表示，DRAM与NAND存储价格正快速上涨，预计2025年第四季度基础上，2026年公众号小牛研报纪要上半年价格涨幅将达到“三位数”水平。其中，DRAM价格涨幅有望达到130%至150%，NAND涨幅也接近这一水平。（德明利、佰维存储、兆易创新、香农芯创）

PCB概念机构指出，随着LPU/LPX机柜在2026年底至2027年进入量产高峰期，对高阶PCB的需求将呈现井喷态势。将进一步加剧高阶HDI和高层数PCB的供不应求，推动整个PCB产业链进入新一轮的扩产和升级周期。（金安国纪、大族数控、南亚新材、逸豪新材、生益电子、强达电路）

航运机构：油运估值端和资产端结构性机会有望延续，地缘冲突带来的供应链重构，成为本轮油运周期的核心驱动地缘因素主导背景下，伊朗事件等地缘事件强化油运行业周期动能，2026 年油运龙头利润有望创新高。（招商南油、中远海能、招商轮船、国航远洋）