**字节再次上修Capex，重...

**字节再次上修Capex，重视国产算力景气度**

字节Capex预期再次上调 据彭博社，字节计划进一步上调26年AI资本开支至700亿美元（4747亿元人民币），此前5月7日capex已由1600亿元上修至2000亿元。 国产算力持续上修 国产二线GPU厂商订单排产业绩均继续上修，近期我们产业链更新反馈，P均上修国产备货预期（2026-2027），拉长订单框架时间周期，提前锁定更大规模产能，及供应链物料，部分龙头提前沟通27年需求，整体订单金额有望大幅上修。 坚定看好国产算力是2026科技主线，AI自主可控对标半导体自主可控，“国模国芯”是不可逆的趋势。当前国产模型token消耗持续增长，token出海逻辑逐步兑现，互联网有望上修capex，催化硬件厂商机遇，建议关注：【芯原股份】、【海光信息】、【寒武纪】、【灿芯股份】、【翱捷科技】、【和顺石油（奎芯科技）】【中芯国际】、【华虹半导体】等。 风险提示：需求不及预期，行业竞争加剧 中泰电子：王芳/杨旭/李雪峰