**【上海沿浦】第三方座椅龙头...

**【上海沿浦】第三方座椅龙头，拓展整椅、机器人领域，驱动业绩超预期增长**

中期视角：有望保持座椅骨架第三方龙头位置，业务延展拓展赛道 我们预测，公司整椅业务能全面覆盖Tier2业务的下滑风险、将成盈利增长新引擎，0-N拐点将近；机器人业务量产有望开辟新赛道。 整椅业务：0-N拐点将近，有望成为增长新驱力 （1）亚洲整椅市场营收较好，经测算行业龙头安道拓亚洲净利率高达9%； （2）中国竞争格局相对分散，国际四大第三方龙头与延锋的CR5为59%； （3）公司已聚集专家团队，预期将整椅项目打造为公司高盈利标杆项目。 机器人业务：研发测试进展顺利，有望走向具身智能新赛道。 （1）25年10月投资设立子公司，主营具身智能机器人整机的生产和核心零部件研发制造； （2）人形机器人核心零部件关节模组研发中，机器人本体测试完成； （3）机器狗小批量测试完成，预计七月份实现小批量产。 风险提示：座椅业务不及预期、人形机器人业务进度不及预期等 具体细节，欢迎联系浙商大制造周艺轩/顾淳晖15800815025