**【华源电新】信德新材—负极...

**【华源电新】信德新材—负极包覆材料量价齐升**

【华源电新】信德新材—负极包覆材料量价齐升，沥青基碳纤维制品放量可期，强烈推荐——20260529 上游涨价传导+高毛利产能爬坡，主业负极包覆材料盈利改善。（1）2026Q1信德新材实现归母净利润0.31亿元，同比+330.34%，实现扣非归母净利润0.22亿元，同比+1224.25%，公司26Q1扣非归母净利润大幅增加主要系负极材料出货大幅增加；（2）公司26Q1实现毛利率16.65%，环比+4.22pct，截至2026Q1末，公司三大生产基地拥有负极包覆材料产能合计9万吨/年，支撑公司2026年出货进一步高增长。 沥青基碳纤维硬毡打破海外垄断，导入光纤/SIC/半导体等热场，受益AIDC算力发展浪潮。（1）信德拥有沥青基碳纤维制品从预氧化、碳化、石墨化、纯化到制品的一体化生产能力，研发生产的碳毡系列产品经特种技术粘合、固化、定型、碳化、高温处理等工艺形成，可广泛适用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场、光纤及蓝宝石等多种行业保温场景。（2）在光纤、光伏、热处理领域验证较顺利，目前已经开始小批量供货。在半导体领域因对产品指标要求更高，验证时间较长，目前验证较为顺利。