【国金通信】重视板块回调带来的...

【国金通信】重视板块回调带来的上车机会，2Q持续关注CPO+上游紧缺器件 - 260601

1️⃣ CPO：28年及以后需求可见度提升，重点推荐天孚通信

1）# nv初步给到供应链28&29年的需求量指引： 28年是27年的3x，29年是27年的4x。需求量可见度提升，cpo业务可给予更高估值/估值中枢可切向28年及以后。 2）# 重点推荐天孚通信：npo逻辑发酵，公司npo量大但市场尚未price in，极大概率完成一轮补涨。2700e市值底；➕cpo可看6ke；➕npo可看9ke。

2️⃣ 旋光片：供需两侧均有变化，重点推荐福晶科技

1）# 供给端：飞锐特的出售增强了公司需求的确定性。飞锐特全资出售给苏州迈时，增强与xc的联系。未被xc包圆的福晶的产能格外珍贵，需求确定性提升，同时议价权也提升。 2）# 需求端：CPO打开TAM，率先进入海外供应链者更可贵 CPO中旋光片价值量$2.5-3/cw光源（VS光模块中$0.5）。30年远期仅cpo用旋光片对应百亿市场空间。伴随cpo的放量，旋光片也将开始北美叙事。公司率先配套L公司，有望建立先发优势，获得大份额。# CPO相关业务市场此前并未pricein。看好900-1ke目标市值，400e底部，当前位置赔率高！

风险提示：AI发展不及预期