**【DW电子】利基存储：迎接...

**【DW电子】利基存储：迎接业绩上修+估值重估-存储周思考-0531**

把握大趋势，踩准大节奏 当下，海外大存储长协逐渐落地，估值体系也进一步升维。周期切成长，PB转PE。这将推高存储板块整体估值的提升，其中隐含的逻辑的是：一、海外长协锁定，大存储需求可持续→二、扩产集中在大存储，利基存储供不应求持续→三、供给端潜在扰动减弱，利基27年价格、需求能见度提升→四、周期担忧降低，切换27年估值or上调PE 跟好小变化，验证大周期 上周五戴尔大涨+32%，公司表示积压订单高达513亿美元，AI需求“没有任何放缓迹象”——Thisisnotademandissue.Thisisasupplyissue. 下周二铠侠投资者交流会，下下周台厂月度营收数据出炉，我们预期均有超预期表述与数据。 参考我们此前提出的“存储估值四阶段”，利基存储仅演绎至第一阶段，逐渐切换至第二阶段：Q1业绩初步反映业绩，Q1涨价（nor、利基NAND）开始反映Q2业绩。 看好利基 随着大存储周期切成长，利基存储市值空间也将进一步打开。 看好兆易创新、北京君正、普冉股份等利基存储