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**【机械】杭可科技MLCC、SST相关业务更新**

MLCC老化测试设备产线： 1）杭可仪器进展 国内主流MLCC厂商实验室所用的老化测试设备80%以上由公司供应，目前市场保有量达大几百台，2025年订单约5000万，客户包括华为、三环、风华、宇阳、微容、创天、元六、火炬、宏达等；公司正在研发MLCC老化测试全检自动化产线，用于车规和AI服务器等高端MLCC，目前已有头部客户在洽谈合作，预计3个月左右可推出产品，2026年下半年有望实现首条产线落地。 2）市场空间测算 车规、AI服务器等中高端MLCC要求做老化测试全检，单条老化测试产线每年可测试1亿颗MLCC，单线价值量在500-1000万（假设车规对应价格500万、AI服务器对应价格800万）； 车规MLCC：全球每年用量约6500亿颗，每年增长600亿颗，对应老化设备市场需求=600*0.05=30亿，国内占20%，即6亿市场； AI服务器MLCC：全球每年用量约380亿颗，每年增长400亿颗，对应老化设备市场需求=400*0.08=32亿，国内占6%，即2亿市场。 SST可靠性检测设备： 1）杭可仪器进展： 公司目前最高可支持30KV的测试需求，技术处于行业领先。2026年已交付5KV、10KV、20KV的研发型设备，客户包括芯联集成、鹏城实验室、赛宝等国家级科研机构和核心厂商，供应份额近100%，核心卡位优势明显。 2）市场空间测算 单台价格：国内市场，低压30万元/台，中高压50万元/台以上，10000V以上特高压设备150万元/台，海外价格是国内三倍； 测算效率：对于低压器件，单台设备10天可测640颗MOS管；中高压器件测试周期更长、且单台设备可测MOS数量较低压减少一半以上；10000V以上特高压设备单台仅可测数个器件。 市场空间：假设2030年新增SST碳化硅MOS管需求1000万颗，按单台设备每20天测300颗MOS管，设备需求约2000台，单台价格100万，对应市场空间20亿。 功率半导体可靠性测试设备出海： 海外客户拓展：已进入全球第二大车规功率半导体厂商安森美的供应链，拿到小几百万测试订单，完成3年验证周期，后续将进入其全球供应链体系实现批量复购；罗姆、富士电机、三菱电机等日系厂商已在对接技术规格，三星、海力士等韩系厂商也在接洽中。 订单增长节奏：2025年海外订单约500万元，2026年预计可实现海外订单1000-2000万元，预计2027年显著放量。 投资建议： 26/27年杭可科技主业锂电设备业务净利润预期6/8亿，支撑200亿基础市值；半导体业务25/26年收入2.4/4亿，未来三到五年目标增长至20亿（内生+外延），给予200亿市值。整体目标市值400亿元、翻倍空间！