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【中泰传媒互联网】荣信文化：同火山引擎深度合作，看好“内容+AItoken运营”模式挖掘内容资产价值 荣信文化控股子公司荣信智趣科技与火山引擎签署《 》。我们认为，荣信文化积累了丰富的童书内容、IP资源；已搭建了自有内容知识库，完成了内容向量化处理，具备内容深度解构能力，AI剧、AI教育陪伴等AI应用布局有序推进。而火山引擎拥有豆包大模型、Seedance视频生成、HiAgent企业AI应用平台等技术能力；具备完善的云服务基础设施和AI应用生态。我们看好双方结合各自核心优势，依托HiAgent探索“内容+AItoken运营”全新商业模式，优化内容创作、分发、运营全链路体系。 “内容+AItoken运营”模式具体指将公司主业积累的核心少儿内容资产转化为可供AI大模型检索与调用的“知识库”，并依托与火山引擎的合作，通过“知识库”+AI的Token形式，以Token消耗量为计价单元，经由HiAgent企业AI应用平台向出版机构、教育平台、AI开发者等为代表的B端，AI点读笔、AI玩偶、APP用户等为代表的C端双向输出，实现商业化变现。收费模式可按照Token消耗量采用按调用、分成等不同模式。 我们认为，该模式核心亮点在于重新挖掘公司内容资产价值，通过Token消耗变现路径推动公司商业模式升级，伴随后续同火山引擎的产品整合、应用推动与生态打造，看好后续公司垂类优质内容资产实现价值重估。 风险提示：文化监管端的政策风险；短视频直播电商图书折扣力度加大；研报使用的信息数据更新不及时的风险；第三方数据失真的风险。 欢迎交流&中泰传媒互联网团队 康雅雯18521305887 李昱喆18939881981