**燃气轮机/天然气发动机：行...

一、西门子能源26Q2业绩预告电话会： 公司一季度13GW订单量表现极强，预计二季度依旧强劲，2026财年下半年有所走弱，这反映的是产能预留协议的时点安排和客户的意愿，而非市场走弱信号。 燃气轮机产能方面：2028财年产能已售罄；2029财年产能快速被预订、需求旺盛；2030财年部分产能已开始签约，若要签署更长期订单，需确保整体供应链与工程总承包合作伙伴具备充足交付能力。供应链方面，叶片与导向叶片仍是全行业核心瓶颈，也是最主要的产能限制因素。一季度价格势头保持向好，新机毛利率同比持续提升，预计该趋势在可预见未来延续。 二、GEV和贝克休斯在美国银行会议（bofa）上说了什么：数据中心用燃气轮机占比逐渐提升；重视成撬厂商和尾气处理的重要程度和景气度 GEV：1）在手订单40GW，预留协议43GW，单价较存量高10-20个点；2）预留协议6-18个月转为正式订单；3）2026年Q3达20GW/年产能，2028年提升至24GW；4）数据中心需求当前订单占10-15%，预留协议占1/3，2026年订单占比趋近1/3。 贝克休斯：NovaLT燃气轮机分布式发电系统能够在时间紧迫的情况下快速搭建数据中心。energy，Frontier公司签订了多个合同，为数据中心提供此类燃气轮机，其成撬能力与尾气处理能力十分重要。公司还可以提供涡轮膨胀机，可提供300兆瓦的清洁能源解决方案，零排放。 四月份我们将看到海外大厂的密集财报催化，各家公司调整后空间逐渐显现，天然气发电板块我们推荐三个维度： 一、聚焦龙头：1）燃气轮机：应流股份，万泽股份，杰瑞股份；2）天然气发动机：天润工业，中原内配，联德股份 二、绝对估值仍较低仍有预期差公司：科远智慧，常宝股份 三、最近细分行业有变化：西子洁能（scr尾气处理）、泰豪科技（oem订单进展）