**【国产算力】受益先进制程突...

**【国产算力】受益先进制程突破，景气度旺盛关注算力1-N放量**

华为发布韬定律推进至等效1.4nm 今日，华为正式发表半导体领域新定律。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，晶体管密度与系统性能通过逻辑折叠技术实现新突破。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平，国产算力核心受益先进制程突破。 寒武纪申请120亿综合授信 公司历史上申请银行授信，主因订单暴增，为满足供应链物料储备，上次为24年12月26日，申请授信额度25亿，提前解决供应链供给压力，25年业绩增长4.5倍；当前存储物料紧缺，国产算力景气度持续旺盛，订单预计持续上修，此次授信120亿，是订单暴增，业绩释放前期的重要信号 国产算力持续上修 国产二线GPU厂商订单排产业绩均继续上修，近期我们产业链更新反馈，P均上修国产备货预期（2026-2027），拉长订单框架时间周期，提前锁定更大规模产能，及供应链物料，部分龙头提前沟通27年需求，整体订单金额有望大幅上修。 坚定看好国产算力是2026科技主线，“国模国芯”是不可逆的趋势。建议关注：【寒武纪】、【中芯国际】、【华虹半导体】、【芯原股份】、【海光信息】、【灿芯股份】、【翱捷科技】、【和顺石油】等。 风险提示：需求不及预期，行业竞争加剧 中泰电子：王芳/杨旭/李雪峰