**【国泰集团】钽电容景气度传...

**【国泰集团】钽电容景气度传导+国储长期需求**

【国泰集团】钽电容景气度传导+国储长期需求，AI有望带动上游产业链估值重塑——【国联民生军工】 钽为算力机柜电容核心材料。钽电容主要应用于AI机柜二次/三次电源，现阶段单机柜价值量2~3万；算力机柜电力需求爆发，钽电容已成为被动元器件供应最紧张品类。⽇系、美系和台系⼚商已多次延迟交付，价格普涨10%~20%。钽材料下游40%+为钽电容、20%+为钽靶材，算力景气度已传导至上游，钽价进入高位。 战略储备带来的长期需求。本月《 》通过，重要金属及小金属战略地位提升，国家储备制度即将完善；且国储规模往往较大，进一步增强钽金属长期需求，小金属或迎来战略价值重估。 量价双击，盈利弹性超预期。子公司三石有色已满产、拓泓新材持续整改增加产能；公司矿产采购能力+加工能力为核心，利润率固定15%、加工成本固定，钽价上涨利于业绩释放。 【盈利预测及投资建议】 量价双升拉动业绩，AI带动估值重塑，2026年，钽铌板块2.5亿利润及75亿市值；传统民爆2.5亿利润及50亿市值；含能材料0.7亿利润及30亿估值；先看150亿！ 详情欢迎联系【国联民生军工团队】吴爽/叶鑫17326980915