**珍惜1200亿的盛科通信*...

**珍惜1200亿的盛科通信**

盛科通信公司是国内交换芯片龙头企业，受博通产品涨价且交货周期长达10个月影响，国产替代进程迎来加速，同时公司在超节点领域具备行业稀缺性，赛道卡位具备独特优势。 2025年25.6T相关产品完成回归落地后，正式切入数据中心交换芯片领域。 2026年二季度起盛科通信公司订单规模有望迎来加速放量阶段，目前已落地25.6T产品订单合计达6万颗。 该款产品单颗价值量1.5万元，已落地订单合计对应市场规模10亿元。 后续25.6T产品还有望新增落地6万颗订单。 51.2T产品预计7至8月完成回片工作，11月有望获得互联网客户下单采购。 订单展望：假设2026年全年达成15万颗25.6T产品订单、2万颗51.2T产品订单，按照51.2T产品单价4.5万元计算，两类产品合计订单规模可达32亿元。 明年相关细分行业整体增速有望提升5倍，盛科通信公司整体订单规模有望突破100亿元。 市值怎么看：业内观点认为，2026年国产GPU出货量预计维持在400万颗左右。 保守测算行业未来每年复合年均增长率为30%，至2030年国产GPU整体出货量预计可达1200万颗。 横向扩容场景下，GPU与交换芯片配比约为20比1，对应交换芯片市场需求60万颗。 超节点场景下行业渗透率按50%测算，对应600万颗GPU以超节点模式完成组网布局。 若按照GPU与交换芯片3比1的配比测算，对应产生200万颗交换芯片市场需求。 两大场景叠加后，交换芯片整体合计市场需求可达260万颗。 按交换芯片单颗均价4万元测算，盛科通信公司若占据30%市场份额、维持30%利润率水平。 对应可实现300亿元营业收入、90亿元净利润规模，给予30倍市盈率估值测算，合理市值约2700亿元。