**【轻工家电】安孚科技** ...

**【轻工家电】安孚科技**

【轻工家电】安孚科技：投资苏州易缆微，硅光异质集成薄膜铌酸锂技术领先，获得头部客户验证；主业南孚电池稳定现金流贡献，支撑第二主业外延扩张 近期CPO交换机提前放量，薄膜铌酸锂因性能优越，为调制器核心材料。 安孚领投苏州易缆微，该公司专注于硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片，是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术，2025年8月硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片生产中试线正式通线，奠定后续量产基础，目前已送样主流光模块厂商，验证反馈良好。 公司与东山精密为同一实控人，有望与索尔思深度合作，形成客户、制造、产业链协同，加速发展。 主业方面，南孚电池经营稳健，内销卡位零售龙头地位，市占领先，海外加速拓展，支撑收入稳健增长。设备研发迭代，内部持续降本提效，盈利能力向上。 公司后期有望继续提高南孚控股比例，电池主业经营稳健、持续稳定现金流贡献，构筑市值安全边际，同时支撑公司外延扩张发展，公司已投资硅光芯片初创公司苏州易缆微、国产GPU象帝先。 25Q4公司对南孚重组落地，持股比例提升至46%，增厚报表、业绩高增；南孚稳定现金流+高分红，支撑安孚第二主业扩张，安孚后期外延投资并购有望形成向上期权。 深度报告：小程序://研究/vlzzjjr9Ql2hLlA 轻工&家电：屠亦婷、刘正、黄莎、刘嘉玲