**骄成超声超扫再迎强催化：长...

**骄成超声超扫再迎强催化：长鑫业绩超预期，预计CAPEX也会超预期-0517**

——————————— 事件： 5月17日，长鑫科技更新招股说明书 1、长鑫26Q1收入500e，净利润330e，H1收入指引1100-1200亿元，净利润660-750亿元，归母净利润500-570亿元，扣非520-580亿元，超预期 2、预计全年业绩可达1500亿元+，对应有1500亿元+的现金流，预计至少50%的现金流用于CAPEX，这部分现金流还可以撬动至少1倍的贷款杠杆加大CAPEX，预计CAPEX至少达到1500亿以上 骄成超声 1、超扫设备订单：公司去年6台超扫设备订单，其中4台来自长鑫，今年10台超扫设备订单，超过一半是来自长鑫；预计长鑫Q4的设备开始招标，招标量和金额很有可能超预期，对应公司今年的订单量也很有可能超预期 2、展望28-29年，预计超扫设备市场空间38亿元，公司50%份额，40%净利率，对应7.5亿元业绩，给予30倍估值，对应225e市值；预计后续耗材对应设备的20%市场空间，公司50%的份额，40%的净利率，对应业绩1.5亿元，30倍估值，对应45亿元市值；合计270亿元市值 3、主业锂电设备预计27年4.6亿元业绩，给予30倍估值，对应138亿元 合计看到408亿元市值，继续维持“重点推荐”