**今日市场点评：A股缩量反弹...

**今日市场点评：A股缩量反弹，港市AI爆发，软银春风得意**

宏观事件 央行今日开展7天逆回购1530亿元，到期5亿元，净投放1525亿元，操作利率维持1.4%。Shibor（5/22）短端小幅上行，中长端基本平稳。 人民币汇率5月22日中间价6.8373（较上日-24BP）；在岸CNY6.7960，离岸人民币6.8001，美元指数99.20附近。 国务院常务会议研究推进全国统一大市场建设；发改委正研究出台加快AI应用落地配套文件。 市场交易情况 A股三大指数今日集体上涨，上证指数+0.87%，深证成指+2.3%，创业板指+2.84%，北证50+0.26%，科创50指数+1.51%。全市场成交额29247亿元，较上日成交额缩量5826亿元，全市场超3800只个股上涨。 港股方面，恒生指数+0.86%，恒生科技指数+2.11%。AI大模型为今日最强主线，智谱+27%、MiniMax+16%。 日经225指数+2.68%延续昨日涨势。韩国KOSPI+0.41%。 交易逻辑 周五市场在周四放量暴跌（沪深成交逾3.5万亿）后缩量反弹。创业板领跑，算力、半导体等成长赛道，资金仍在积极轮动。成交量大幅萎缩说明市场信心尚未完全修复，反弹力度可持续性有待观察，但科技主线的逻辑未变。 日本市场，受美伊外交谈判达成和平协议的前景，叠加昨日发布的日本4月出口数据影响，今日继续涨势。软银股价受OpenAIIPO计划、Arm超预期表现和英伟达外溢（至其旗下SBEnergy，覆盖天然气发电、数据中心和能源开发的AI基础设施平台）影响，两日涨幅达31%。 韩国方面，5月22日早盘阶段个人和机构分别净买入8450亿、989亿韩元，外资净卖出9224亿韩元，形成微妙对冲。KOSPI今年累计+86.22%冠绝全球，权重股受AI叙事激励+存储供应短缺影响行情火热，但KOSPI当前PETTM达约26倍，处于历史高位，实际已并不便宜。 风险点 美伊谈判仍存破裂风险，油价与通胀预期随时可能反转。 美债长端收益率高企持续压制全球风险偏好。 KOSPI权重高度集中（三星+海力士占市值约48%）叠加外资持续净流出，集中度风险及散户化趋势不容忽视。 A股缩量反弹信号偏弱，持续性仍需观察。