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**【中泰汽车何俊艺团队】**

【中泰汽车何俊艺团队】北美缺电系列（2）——sofc产业趋势已成，持续推荐缺电龙头潍柴动力 sofc产业趋势已成：be持续接到甲骨文等新订单，股价持续创新高，预计2026-2030sofc年部署规模1-1.5gw、2-3gw、3-4gw、5-6gw、7-8gw，sofc产业趋势明确。 潍柴是sofc国内龙头。潍柴sofc进入规模量产前夕，已接到中美客户多个小批量订单，预计2026年产能40-60mw、2027年200mw以上，2030年达1gw。按3000美金1kw测算，2030年将有望实现收入30亿美金，按30%净利润测算将实现9亿美金净利润（超60亿人民币）。相比be，潍柴sofc采用金属支撑技术方案，成本将远低于be的电解质支撑，竞争优势强。 潍柴是柴发（备电）和燃气机（主电）龙头。潍柴是柴发备电龙头，核心优势在于10-20年前的前瞻布局（20年前收购博杜安、10年前收购psi），是竞争对手三五年内绝对无法复制的。预计2026-2028出货分别3500、6000、8000台，预计实现净利润分别27、54、72亿。燃气内燃机和柴发技术基本同源（当前行业玩家大都是柴发基础强的玩家），潍柴当前已完成绝大多数实验验证，预计下半年将出货，我们预计2026-2028年出货分别200、1000、2000台，实现利润分别4、30、60亿。 潍柴重卡主业稳健。重卡行业正处于在3-5年的内外销共振周期，此背景下，潍柴作为重卡发动机龙头，主业将实现稳健增长，不必担心主业下滑。 估值观点：主业2027年10pe1300亿+柴发燃气机2027年84亿30pe=2500亿+sofc2030年60亿20pe1200亿=5000亿（70%空间），空间非常大，持续推荐 我们有详细的数据库/模型/深度报告，欢迎联系中泰汽车何俊艺/白臻哲