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**英伟达（NVDA）FY27Q1**

英伟达（NVDA）FY27Q1：网络业务同比达199%，发布VeraCPU、开辟2000亿美元赛道 1.业绩概况： 收入：总营收816亿美元（超市场预期788亿美元），环比增长20%、同比增长85%。 利润：GAAP毛利率为74.9%，净利润达583亿美元（同比增长211%，主要受159亿美元权益证券净收益推动）；Non-GAAP净利润455亿美元，同比增长139%。 2.分业务看： 数据中心：收入752亿美元，同比增长92%，环比增长21%。 1）计算业务：收入604亿美元，同比增长77%，环比增长18%，主要由Blackwell300系列产品产能爬坡驱动； 2）网络业务：收入148亿美元，同比增长199%，环比增长35%，受益于NVLink、InfiniBand等互连产品需求爆发，增速显著领先计算业务。 启用新拆分两大子市场 1）Hyperscale（公有云+全球最大消费互联网公司）：收入379亿美元，同比增长115%，占数据中心收入约50%； 2）ACIE（AI云、工业、企业）收入374亿美元，同比增长74%，环比增长31%，客户结构持续多元化。本季度未向中国发货Hopper数据中心产品，去年同期相关收入为46亿美元。 边缘计算：收入64亿美元，同比增长29%，环比增长10%。增长主要由Blackwell工作站强劲需求拉动，部分被消费PC需求疲软（受内存和系统价格高企影响）抵消；业务覆盖PC、游戏主机、工作站、AI-RAN基站、机器人及汽车等端侧智能体与物理AI场景。 3.指引： 对于FY27Q2，公司营收指引为910亿美元（±2%），未假设任何来自中国市场的数据中心计算收入。GAAP和Non-GAAP毛利率指引分别为74.9%和75.0%（±0.5%）。GAAP和Non-GAAP营运费用分别指引约85亿美元和83亿美元。 4.核心运营与股东回报： VeraRubin平台：发布全球首款VeraCPU，专为智能体AI设计，性能较x86提升1.5倍、能效提升2倍，开辟2000亿美元新市场，2026年独立CPU收入预计200亿美元。VeraRubin预计Q3量产。 BlackwellUltra：推理性能提升2.7倍、单token成本降60%，横扫MLPerf所有基准测试。 本季度向股东返还200亿美元，董事会批准新增800亿美元无期限股票回购授权。季度现金股息从0.01美元/股大幅提升24倍至0.25美元/股。 期末库存258亿美元，总供应相关承诺达1190亿美元，已战略性锁定未来多季度产能； 5.行业趋势与生态合作 市场空间：超大规模企业资本支出2027年将超1万亿美元，2030年底年投入将达3–4万亿美元。 Agent数量将达数十亿级：未来将出现数十亿智能体，每个都需“PC级算力”（CPU+GPU），催生个人AI时代。 欢迎联系国信互联网张伦可/刘子谭