**晨光股份：拟大比例回购**...

**晨光股份：拟大比例回购**

晨光股份：拟大比例回购，彰显长期增长信心，大幅提升股东回报；一体两翼业务经营稳健，估值底部安全边际充足！ 公司公告董事长提议使用自有资金回购5-10亿元，自董事会审议通过12个月内完成，回购价格不超过董事会审议通过决议前30个交易日均价的150%。 公司前两次回购方案规划均为1.5-3亿元，实际回购金额均为1.5亿元。此次回购金额大幅提升，公司估值处于历史底部，充分彰显长期增长信心。 公司24及25年现金分红均为年度每股1元，较为稳定，若26年延续则对应9.2亿元现金分红额，叠加5-10亿元回购，股东回报达到14.2-19.2亿元，当前195亿元市值，对应股息率7.3%-9.8%。 传统核心业务聚焦情绪价值、功能性创新差异化单品，渠道提质提效，经营持续修复；中长期结构优化提单价+出海，实现稳定增长。 九木杂物社零售业态承载传统业务产品升级和品牌塑造功能，经历组织结构、产品组合、门店形态迭代升级，盈利向好。 科力普拟分拆上市，借助融资加速发展，有利于自营比例提升、增加自有品牌和外延并购落地，抓住国内集采线上化渗透率提升趋势。 公司一体两翼经营稳健，供应稳定现金流，26Q1末账面净现金超过60e，具备持续回购分红能力。维持26-27年盈利预测15、16.9e，同比+14%、13%，对应PE13X、12X，安全边际充足，维持买入评级！ 轻工：屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、魏雨辰