**【天风电子团队】大族激光：...

**【天风电子团队】大族激光：PCB+消费电子，持续看好，重点推荐**

1）算力PCB：超快激光进入行业性渗透，全年目标较去年接近翻倍 公司超快激光设备是算力PCB微孔加工的核心工艺，国内竞争格局高度集中。Q1PCB数控业务实现收入19.5亿，当前渗透仍处早期，主流PCB厂商将陆续进入采购周期，行业性渗透正式开启。与此同时，超快激光在光模块高速内载板的应用验证持续推进，落地速度预计快于玻璃基板，为PCB业务打开第二增长空间。全年PCB目标较2025年接近翻倍，方向清晰、客户可见度高，持续看好。 2）大客户创新：采购窗口持续前移，创新品类弹性超预期 Q1大客户IT设备业务同比大增272%至9.7亿，VC、光学等大客户创新项目需求量大且确定性高，后续高价值设备交付将进一步加速。今年IT业务收入有望较去年基准继续向上，同时毛利率在高附加值产品占比提升的结构性驱动下同比提升5pct至34%，盈利能力持续改善。 3）3D打印：第三增长极，进度快于市场预期 公司已于2025年成为苹果3D打印钛合金设备的正式供应商，Apple有望于未来几年加快3D打印在智能终端的应用，进度可能快于预期。我们认为，一旦智能终端批量导入，3D打印设备需求将实现快速增长；此外，铝制3D打印需求亦处于酝酿阶段，中长期空间广阔。 投资建议：看好公司算力PCB超快激光渗透加速与苹果创新设备弹性双逻辑同步兑现，持续推荐。 更多详细情况请联系对口销售或许俊峰