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【中金全球矿业】雅保（ALB-US）1Q26业绩速览：业绩因成本低于预期而超市场预期，2026年指引维持不变 季度财务表现：收入14.29亿美元，环比基本持平，经调整EBITDA环比+147%至6.64亿美元，经调整每股盈利为2.95美元/股，整体因成本控制好于预期而超越市场预期 锂板块（EnergyStorage）表现：季度收入环比+17%至8.91亿美元，季度经调整EBITDA环比+230%至5.51亿美元。季度销量环比-10%至5.3万吨碳酸锂当量；对应销售均价环比+40%至16.89美元/千克，量价基本符合市场预期 锂业务2026年展望：公司维持全年销量同比大体持平的指引，全年约40%销量将通过设有地板价的长协销售。公司维持2026年全球锂需求有望同比增长约15-40%至180-220万吨碳酸锂当量的预期 2026年财务指引：公司预计中东供应链中断或造成0.7-0.9亿美元的不利影响，但受益于溴业务量价齐升、生产效率提升及其他降本措施的成效，全年财务指引维持不变： -10美元/千克锂价假设下，总营收41-43亿美元（锂板块25-26亿美元），经调整EBITDA9-10亿美元（锂板块7-8亿美元） -20美元/千克锂价假设下，总营收57-60亿美元（锂板块40-42亿美元），经调整EBITDA24-26亿美元（锂板块21-23亿美元） -30美元/千克锂价假设下，总营收75-78亿美元（锂板块59-61亿美元），经调整EBITDA42-44亿美元（锂板块39-41亿美元） -资本开支指引维持5.5–6.0亿美元不变 项目运营更新：澳洲Wodgina锂矿已可实现3条生产线满产，矿石品位后续随着矿坑完成向三期的过渡后有望改善；澳洲Greenbushes锂矿CGP3扩产进展符合预期，降本增效工作持续推进，提效计划有望实现节油并有助于抵消燃油价格上涨的影响；智利Atacama盐湖DLE工艺试验工厂已运营超一年，已达到品质和回收率目标，商业化DLE项目的许可审批流程已启动；美国KingsMountain锂矿已获得联邦采矿许可，正在办理州和地方许可，已于3月完成矿坑排水工作，钻探和工程设计持续推进