**【行业观点】医疗器械和医疗...

**【行业观点】医疗器械和医疗服务：年报一季报总结和26年展望**

【医疗服务】25年收入略有增长；26Q1在较高基数下实现正增长，主要受益于眼科医疗服务公司的屈光业务企稳回升。看好爱尔眼科、普瑞眼科等公司的底部投资机会，2026年业绩均有改善。 【医疗器械上游】在新业务、新订单、新客户的驱动下，美好医疗、海泰新光、奕瑞科技26年业绩有望加速增长。看好海泰新光等，建议关注公司算力光器件和光模块相关产品的研发进展。 【高值耗材】25年业绩整体呈现稳健增长态势，26年行业将实现平稳增长，电生理等部分集采出清或有新产品催化的赛道和公司有望迎来经营拐点。看好电生理赛道龙头公司。 【医疗设备】25年行业招标和业绩增速大幅改善，26年的招标景气度需根据政策来判断，但高端设备、内镜等领域高景气持续。看好有新品放量或出海高增长的公司。 【IVD】25年仍受多重因素影响有所承压，26年板块业绩仍有影响但相比25年有望改善。部分海外业务高增长、占比高的公司业绩确定性更强。