**上市券商1Q26业绩综述：...

**上市券商1Q26业绩综述：ROE分化、强者恒强【方正金融】**

业绩概览:板块1Q26利润/扣非利润yoy+17%/+39%。头部券商ROE显著更优：(13.8%)/中金(13.4%)/广发(13.3%)等年化ROE排行业前5位。 全业务线均改善、投资收益率分化。1）1Q26日均股基成交3.15万亿创新高，股权融资规模及资管规模修复，驱动板块经纪/投行/资管收入分别yoy+44%/+32%/+27%。2）投资类及信用类资产扩张，部分头部券商因方向性敞口少，1Q26投资收益率韧性强，如年化投资收益率4.46%/yoy+0.65pct(vs板块2.99%/yoy-0.06pct)。 关注高ROE且低PB的头部券商:截至4/30收盘，券商板块PE/PB估值仍处于历史底部。同时头部券商正拉开与中小券商的ROE差距，关注基本面持续改善与涨幅背离下的投资机会。重点推荐：【】【广发】【同花顺】等。 风险提示：股、债市调整；交投活跃度下降等。 详情欢迎联系方正金融组