**鑫磊股份：积极布局磁悬浮压...

**鑫磊股份：积极布局磁悬浮压缩机等新兴设备，业绩短期承压，有望改善**

公司为压缩机核心制造商，产品系列完善。公司主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等流体空气动力设备和磁悬浮离心式冷水（热泵）机组、螺杆式冷水（热泵）机组、涡旋热泵机组等，合计拥有6个平台300余种型号，广泛应用于机械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、食品行业、水泥行业、污水处理、电力行业、水产养殖、电镀行业以及家庭、商业场所等。 业绩短期承压，产能释放后可期待量价起升。公司2025年业绩预告指引其2025年归母净利润区间为2.6~3.2亿元，扣非净利润仍然出现下滑。2025年扣非净利润下滑主要原因包括厂房和设备折旧大幅增加、新业务扩张转型期间费用上升、财务费用同比增长、信用减值损失扩大。往后看，公司未来工厂已经完成生产投入，拥有MAZAK、ZEISS、KAPPA等设备以及专业的热泵实验室、磁悬浮冷水机组实验室，公司厂房搬迁完成为2026年产能释放奠定了基础，后续规模增长后其期间费用率等有望改善，盈利能力有望提升。 积极布局磁悬浮压缩机与热泵，有望受益数据中心等需求增长。公司掌握磁悬浮压缩机制造技术，公司磁悬浮变频离心式冷水机组拥有自主研发的磁悬浮变频压缩机，实现冷量覆盖60-1100RT，最高压比高达6.0，适用于高温热泵、冰蓄冷、风冷、蒸发冷、数据中心和工艺型等多种系统机组配套，综合能效比（IPLV）突破10.18，COP达7.16，较传统机组节能40%以上。磁悬浮压缩机为数据中心一次侧液冷核心部件之一，未来需求有望持续增长。热泵环节，公司拥有超低环温空气源螺杆热泵机组、空气能热泵空调，在供热环节也有成熟方案。 相关研究： 《鑫磊股份：业绩短期承压，布局磁悬浮压缩机等新兴设备》 风险提示：下游需求增长不及预期；AI产业发展不及预期；宏观环境风险 详细跟踪与观点，可联系东北机械刘俊奇（执业证书编号：S0550524020001）17501626511/周兴武