**【中金】诺和诺德（NVO）...

**【中金】诺和诺德（NVO）1Q26业绩要点**

【中金】诺和诺德（NVO）1Q26业绩要点： 以下均根据公司公告整理 2026年第一季度，公司报告净销售额（Netsales）为968亿丹麦克朗，按固定汇率（CER）计算同比增长32%。报告业绩的显著增长主要受益于美国340B药品定价计划相关的42亿美元（约268亿丹麦克朗）销售折扣拨备冲回。剔除该非经常性影响后，经调整销售额为701亿丹麦克朗，按CER计算同比下降4%，主要受实现价格下降的影响，但被GLP-1产品在全球范围内的销量增长部分抵消。报告期内，经调整稀释每股收益（AdjustedDilutedEPS）为6.63丹麦克朗，同比下降3%。 核心业务表现：肥胖症板块强劲，糖尿病板块承压 1）肥胖症治疗业务（ObesityCare）：经调整销售额达209亿丹麦克朗，按CER计算同比增长22%。 Wegovy片剂（口服）：于2026年1月5日在美国上市，创下GLP-1产品在美国最强劲的销量启动记录。截至4月17日当周，周处方量已超过20万张，Q1销售额达22.6亿丹麦克朗。 Wegovy注射剂：经调整销售额按CER计算增长12%。 2）糖尿病治疗业务（DiabetesCare）：经调整销售额为449亿丹麦克朗，按CER计算下降12%。 Ozempic（注射用司美格鲁肽）：经调整销售额按CER计算下降8%（278亿丹麦克朗），主要受美国商业渠道实现价格下降的影响。 3）胰岛素业务：经调整销售额下降17%，主要受美国市场份额流失及实现价格下降拖累。 区域表现：美国业务经调整销售额下降11%，国际业务增长6%（其中大中华区受降价影响下降10%）。 创新药管线亮点与催化剂： 肥胖症管线： 1）WegovyHD(7.2mg)：3月获得FDA批准并于4月在美国上市；STEPUP临床试验显示其平均减重达20.7%。 2）Zenagamtide（GLP-1/AMYR双靶）：已启动名为AMAZE的3期临床项目。 3）UBT251（GGG三靶）：在中国完成的2期肥胖症临床试验显示，24周最高平均减重达19.7%。 糖尿病管线： Awiqli：FDA批准了首个每周一次的基础胰岛素用于2型糖尿病治疗。 Kyinsu：司美格鲁肽与基础胰岛素的固定剂量组合已在中国和日本获批。 罕见病领域：Etavopivat在治疗镰状细胞病的3期HIBISCUS试验中成功达到共同主要终点。 2026全年业绩指引上调 基于GLP-1产品销售预期的提升，公司上调了全年财务展望： 经调整销售额增长（CER）：预期为-4%至-12%（此前预期为-5%至-13%）。 经调整营业利润增长（CER）：预期为-4%至-12%。 自由现金流：预期上调至360亿至460亿丹麦克朗。 欢迎联系交流或索要本次业绩资料。