**聚和材料再推荐：强调Bla...

**聚和材料再推荐：强调BlankMask的稀缺性和产业链延申逻辑-0506**

———————————— 此前我们认为聚和材料会受益于国产算力爆发，先进制程和先进封装对于BlankMask的用量是成熟制程的4倍，价格翻倍以上增长，市场空间会是10倍增长。先进制程、先进封装本质上都是受益于国产算力拉动。 而在国产算力标的中，聚和不仅是BlankMask从0-1国产替代，同时兼具产业链延申能力，是最稀缺的半导体材料标的。 1）国产替代：国内掩模版份额主要集中在三家厂商，聚和已经拿到两家客户VendorCode，另外一家客户正在走流程，并且已经实现送样。通过三大掩模版客户，可供应国内头部五家晶圆厂。未来不仅是成熟制程国产替代，更可 2）产业链延申：BlankMask上游的高纯石英基板、光刻胶均需依赖进口，BlankMask的国产化同样离不开配套材料的国产化。聚和已经明确未来要做ArF光刻胶，结合半导体材料平台公司的战略，具备产业链上下游延申逻辑。 因此，我们认为聚和材料在国产算力材料公司中，具有非常强稀缺性。高银价背景下，公司业绩有望持续超预期。公司主业即值200亿，BlankMask中长期看300亿市值。即使不考虑太空光伏、光刻胶，也具备翻倍空间，继续重点推荐。 ———————————— 欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨