**【中泰科技消费|家电】两轮...

**【中泰科技消费|家电】两轮车26Q1核心数据对比剖析**

➤量价：新新国标特殊阶段，电自量减价增、电摩量增价减 26Q1是新国标过渡期，以往销量占70%的电自在新规试水期动销较弱，而电摩在非北上广深、禁限摩不严格的地区替代了一部分电自需求，从而销量快速上升。行业发生电自量减（动销弱）价微增（新国标成本上涨)、电摩量增(部分替代电自)价减(促销)的结构变化。 ➤利润：新国标造成费用损耗较大，叠加宏观因素，行业利润普遍承压 新国标导致电自研发、认证费用、渠道补贴额增加，叠加原料涨价、国补退坡等因素，各品牌利润都有较大幅度下滑。Q1全年基数压力最大，Q2大概率边际好转。 风险提示：景气度不及预期