**【盘前0430】五一假期快...

**【盘前0430】五一假期快乐**

1、美股昨晚小幅震荡，纳指低开翻红，美联储按兵不动符合预期，但内部出现谨慎意见，市场还是解读为边际转鹰，叠加美伊谈判停滞，油价继续攀升，市场正在抛售美债，货币市场也放弃今年降息押注，转而为明年加息做定价了，贵金属继续承压。而且鲍威尔表示卸任后还会担任理事一段时间，今年将会比较微妙。盘后四大云厂积极上修，行业投入盛况空前，但Meta和微软表现不佳，谷歌和亚马逊市场给了正反馈。盘后纳指期货走高，还是在交易科技繁荣，但要警惕美债收益率走高的调整压力。 2、随着前几天止盈和避险筹码提前卖出后，昨天出金日顶着石油大涨，沪指实现反包，确实有点超预期，今天能够稳住震荡就比较满意了。隔夜美联储和AI业绩的反馈，应该会给周期一点压力，国产算力则又可能接棒维持情绪，就看其他权重板块，尤其是券商这些的表现了。昨天AH都算走出独立行情的，当弱不弱就是强，量能维持2.6万亿左右，普涨下赚钱效应不错，活人感还可以。不过资金面看，两融余额增速显著放缓，而ETF在本轮修复中持续流出，目前就是存量资金腾挪，希望5月能够看到增量变化。 3、风格上，5月有机会从大盘成长扩散到小盘成长和周期红利风格，题材机会更多，科创100ETF和科创200ETF都合适。结构上，光通信分歧后参考去年9月，一方面是景气度不错且相对便宜的新能源和有色，另一方面则是磕磕绊绊的国产算力接力。目前看似乎也有类似情况，我们这周强调了周期的轮动价值，有色ETF和工业有色ETF昨天强修复，稀土和锂矿带动的，但贵金属还是会给情绪压力。目前周期最好的还是化工ETF已经流畅逼近前高。另外，充分重视石油ETF，资金连续三天净流入，也连涨了。猪猪大概率见底，养殖ETF抄底的也多了。 4、科技紧缺景气环节震荡一天就继续启动了，国产算力预期还有空间，中庸做法就是平铺科创芯片设计ETF，科创芯片ETF和科创半导体设备ETF，量放不大总有回踩机会的。新能源排产超预期，也是高位科技乏力后首选轮动方向，受益于油价走高，能够对冲假期风险，龙头业绩超预期情绪就流畅了，电池ETF还有折价，创业板新能源ETF和科创新能源ETF都还有空间。港股通汽车ETF最近被打下来，但后期预期销量是不错的。 （仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）