**微软（MSFT）FY26Q...

**微软（MSFT）FY26Q3业绩会要点**

微软2026财年Q3实现总营收829亿美元（同比+18%），微软云收入545亿美元（同比+29%），AI年化营收超370亿美元（同比+123%）。 【资本开支】 算力供需紧张至少持续至2026年底，26FYQ3资本开支319亿美元，Q4预计超400亿美元，2026自然年全年约1900亿美元，主要投向GPU/CPU短期资产，短期压制毛利率。 算力基建：本季度新增1GW算力容量，计划2年内整体算力翻倍；数据中心交付周期缩短约20%。 自研芯片：Maia200AI加速器成本效率提升30%+；CobaltCPU部署近半数数据中心区域。 【商业模式】 全面从“席位订阅制”转向席位+用量消费混合模式，GitHubCopilot率先切换。企业在基础席位外，为高价值AI任务支付用量费用，Copilot、GitHub、Dynamics365均已验证；长期看，将推动营收从“用户数驱动”转向“使用强度驱动”，支撑FY27及后续双位数增长，同时提升客户粘性与长期ROI。 OpenAI合作：获得永久免费IP授权至GPT-32，收入分成延续至2030年，合作关系优化。 自研Cobalt/Maia芯片降低基础设施成本，叠加云平台持续效率优化。 【AI应用】 Azure26FYQ3增速40%、指引2026年下半年小幅加速。 M365Copilot付费席位突破2000万； CosmosDB收入同比+50%，MicrosoftFabric付费客户达3.5万（同比+60% AzureFoundry多模型客户数环比翻倍；MAITranscribe-1/Image-2模型效率最高提升260%。 企业AI：WorkIQ支撑企业级AI上下文，数据量达17艾字节（同比+35%）。 欢迎联系国信互联网张伦可/刘子谭