**【国泰海通】新乳业发布20...

**【国泰海通】新乳业发布2026年一季报**

【国泰海通】新乳业发布2026年一季报： 26Q1营收28.43亿元、同比+8.3%，归母净利1.86亿元、同比+39.9%，扣非净利1.91亿元、同比+35.7%。 ***25Q4+26Q1合并后营收同比+9.8%，归母净利同比+49.4%，扣非净利润同比+49.7%。 单季度盈利结构，26Q1： 1）毛利率：29.97%、同比+0.47pct，预计主要由产品结构驱动； 2）销售费用率：17.13%、同比+0.12pct； 3）投资收益、资产减值损失、资产处置收益：均同比改善、利润拖累减小，后两项预计与原奶周期企稳有关。 4）归母净利率：6.56%、同比+1.48pct，同比大幅提升。