**【长江非银】从SMR到ES...

**【长江非银】从SMR到ESR：日本保险偿付能力监管的经济价值转型**

日本保险业J-I新规通过二十年审慎筹备，于2026年3月份正式实施，确立了基于国际准则的三支柱框架。新指标ESR相较此前最核心的变化在于评估基准的全面市价化，实现了从账面价值到经济价值的范式转移，更实时、客观、严格，倒逼险企重构ALM管理与产品策略，驱动行业迈向更加重视风险管理的高质量发展阶段。 J-I的改革背景、演进历程及主要框架？ ESR详析，与此前区别何在？ ————————————— 报告链接： 欢迎联系长江非银团队|吴一凡/谢宇尘/戴永飞/程泽宇/盛晓双