**【华创计算机】重视！Age...

**【华创计算机】重视！Agent时代，CPU重回AI系统价值中心20260427**

1月29日，撰写报告，提示CPU进入涨价周期，及Agent带来算力结构变化 3月23日，推荐海光信息CPU/DCU双料龙头逻辑 4月23日，提示CPU板块性机会，建议重视和关注海光信息、龙芯中科、中国长城 一、背景：算力结构变化 进入Agent时代，AI从"单次推理"进化为"持续工作流"，CPU与GPU配比从训练期1:8逆转至Agent1:1甚至更高——这不是线性增长，是指数级爆发。 底层逻辑在于：CPU从"数据搬运工"升级为整个AI系统"控制平面"，承担编排、工具调用、状态管理三大核心职能。范式转移下，CPU正从成本中心变为价值中心，这是产业级别地位重构。 二、标的：核心龙头推荐 1）【海光信息】国产CPU+DCU唯一，生态壁垒价值重估 国内稀缺c86架构CPU量产厂商，深度受益于数据中心CPU需求爆发与国产替代双主线。公司作为当前国产c86上市唯一标的，享受稀缺性溢价与AI基础设施控制平面需求双重拉动 2）【龙芯中科】自主架构稀缺性溢价，国产特种双轮驱动 自主LoongArch指令集，自主可控程度最高。在CPU战略地位系统性提升背景下，国产稀缺性溢价显著放大。特种行业与自主可控市场双轮驱动，受益国产AI底座建设加速 3）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利 飞腾为国内ARM服务器CPU核心厂商，公司作为飞腾重要股东，直接享受AI基础设施"控制平面"需求爆发红利；ARM架构在特定智能体编排场景中具备能效优势，参股提供高弹性 4）【卓易信息】BMC核心，CPU+AICoding双逻辑 BMC是服务器"管理小CPU"，与主CPU同步放量。作为Intel核心合作商，卓易受益于Xeon系列需求爆发及服务器出货量回升。叠加AICoding爆发（负载中OS级执行占延迟56%-74%），双逻辑共振 华创计算机吴鸣远/周楚薇15322015709