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**【招商机械】国产光通信测试龙头联讯仪器今日上市，建议重点关注**

联讯仪器是国内光通信测试仪器领域龙头，公司以高速信号处理、微弱信号处理、超精密运动控制三大底层技术为核心，成功从光通信测试切入半导体测试，打造出"仪器+设备"的双轮驱动格局。 公司业务结构： 光通信测试：模块测试仪器（研发/量产）+光芯片测试设备（量产）+硅光晶圆测试系统（晶圆制造）=覆盖光通信全链路 半导体测试：WAT（晶圆制造）+WLBI/KGD（裸芯片）+FT周边=覆盖SiC全产业链关键测试节点 财务数据：2024年公司收入同比增长186%至7.89亿元，首次实现全年盈利（归母净利润1.40亿元）；2025年全年收入11.94亿元（同比+51%），归母净利润1.74亿元，同比增长23.6%；2026年一季度收入预计达4.8-5亿元，同比增长139%-149%，归母净利润1.1-1.25亿元，同比增长469%-547%，增长势头强劲。 核心客户： 国内：中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、赛丽科技、三安光电、比亚迪半导体、士兰微 国际：Lumentum、Coherent、Broadcom、日本住友、日本古河 光通信测试市场需求快速增长，国产替代空间广阔。随着光模块从100G→400G→800G→1.6T升级，旧仪器的带宽和精度根本无法满足更高速率的测试需求，测试仪器需要相应更换。行业玩家以海外为主，2024年中国光通信测试仪器国产化率约16%，其中联讯仪器份额为10%（国产第一），已经进入核心客户，未来成长潜力大，建议重点关注！ by招商机械郭倩倩/朱艺晴