**AIDC发电：西门子能源上...

**AIDC发电：西门子能源上调26年财务指引，持续看好燃机产业链**

整体指引上调： 1）收入增速：26年14-16%（前值11-13%） 2）特殊项目前利润率：10-12%（前值9-11%） 3）净利润：约40亿欧元（前值30-40亿欧元） 4）税前自由现金流：约80亿欧元（前值40-50亿欧元） 5）燃机业务：营收增速16-18%（维持） Q1燃气轮机业务相关 1）订单量：88.69亿欧元（市场共识73.06亿欧元），同比+32.4% 2）营收：34.78亿欧元（2025同期：31.63亿欧元；市场共识：35.58亿欧元），同比+15.0% 3）特殊项目前利润：5.52亿欧元（2025同期：5.11亿欧元；市场共识：6.21亿欧元） 4）税前自由现金流：18.14亿欧元（2025同期：10.04亿欧元） 燃机产业高景气，海外缺电持续拉动燃机需求。持续推荐【燃机产业链】 一、自研燃机：东方电气（出海龙头公司）、汽轮科技（杭汽轮）、中国动力（燃机+燃机零部件+船改燃+柴发）、航发动力（航发燃机）、福鞍股份（中小燃机）等。 二、燃机其他环节应流、杰瑞、联德、长源、泰豪、科远、隆达、航宇、崇德、博盈、西子、常宝等。 详情欢迎交流！