**【国泰海通】1Q26利润y...

**【国泰海通】1Q26利润yoy-48%/扣非净利润yoy+73%**

1、业绩概览:1Q26实现净利润63.9亿/yoy-48%，营收162.3亿/yoy+38%。报告期扣非净利润57.1亿元/yoy+73%。 2、主营占比结构:轻资本业务：经纪31.7%、投行5.1%、资管11.8%；资本金业务：净投资(含汇兑)36.1%，净利息11.8%。 3、盈利驱动:经纪业务、投资类业务为1Q26业绩增长主要驱动。收入同比增速：经纪+78%、投行+7%、资管+51%；净投资+34%，净利息+154%。 4、经营杠杆:1Q26总资产22597亿，净资产3364亿；期末经营杠杆4.88x/qoq+0.04x；投资杠杆2.82x/qoq+0.03x，测算年化投资收益率2.3%/yoy-0.23pct。