**吉比特1Q26：利润靠近预...

**吉比特1Q26：利润靠近预告上限，《 》国服流水回暖好于预期，高股东回报**

公司1Q26实现营收18.47亿（+62.67%），归母净利润5.18亿（+82.68%）。业绩符合预期，利润靠近预告上限：此前预告Q1归母净利润4.5-5.3亿元。 《 》大陆版流水环比回暖2%好于预期（5.48亿），关注长线运营。《 》（25.12）渠道分成后收入扣除发行投入和研发分成后的净额已回正（不考虑递延）。 其他产品：《 》手游Q1流水4.02亿，同比-9%，收入同比基本持平，发行投入减少、利润增加；《 》端游Q1收入及利润同比基本持平；《 》Q1流水2.81亿，环比收窄-2%，小游戏畅销榜稳定在Top10内；《 》境外版流水2亿，环比下滑36%。 盈利能力稳健：1Q26毛利率93.77%，环比-1.66pt，推测系代理新品《 》收入占比提升。费用整体稳健，三费费率均环比改善：1Q26销售费用6.45亿，环比+0.05亿；研发费用2.1亿，环比-0.38亿。归母净利润环比-10.7%，利润率-5.7pt，主要系所得税环比+0.85亿（25Q4子公司雷霆互动冲销计提所得税和世纪汇算的差额）。 股东回报丰厚：2025全年现金分红14.06亿元，分红比例78.41%，当前股息率超5%。规划26-27年每年进行3次利润分配。 后续管线：自研《 》欧美版（预计5.19）《 》欧美版预计26H1；代理《 》（2026）、《 》港澳台台服（待定）。后续自研重点：M95/M98预计27-28年上线。 详情联系传媒林起贤/张淇元13916283599