**【国联民生电子】恒烁Q1业...

**【国联民生电子】恒烁Q1业绩大增，持续推荐**

今晚恒烁发布Q1业绩，业绩实现大幅增长，我们持续看好公司在上行周期中的财务改善，同时建议关注受益海外大厂退出的利基存储市场 一、26Q1季度业绩改善明显，Q2有望延续高增 受益NOR产品涨价、业绩环比改善明显 ➠营收2.19亿元，YoY+192%，QoQ+30%； ➠归母净利润0.49亿元，同环扭亏； ➠毛利率41.76%，QoQ+18.44pct 二、NOR仍处于周期上行初期 ➠本轮NORFlash涨价始于AI需求挤占台厂产能，涨幅至今已有30-50%，展望Q2仍有望继续上涨20-30%，NOR企业有望持续受益！ ➠公司低价库存充足，Q2毛利率有望进一步提升，利润可期 此外，利基存储行业受益海外大厂退出，市场空间大幅提升，国内企业有望承接海外大厂退出福利，尤其关注2DNAND、利基DRAM市场格局变化带来的发展机遇，建议积极关注兆易、普冉、东芯